기업 분석해보기 : Constellation Brands, 컨스털레이션 브랜즈 (티커:stz)

최초 기업 분석을 작성한 시각 : 25년도 1월쯤 (당시 주가 180$ 근처, 매수 천만 원, 현재 주가 176$)

- 4월 관세 쇼크로 160$ 도착 때 800만 원 추가 매수, 총 주식 수 약 90주/ 현 나의 평단 166$ 근처

- 버크셔 헤셔웨이 매수 종목이기도 함. "나는 모델로 맥주를 좋아해서 그냥 샀었음"(맥주 꿀맛!!)

 

1. 이번 기업은?

- 맥주, 증류주, 와인 "사업" 특화 기업입니다.(양조도 합니다만... 비율 상?)

- 미국 경쟁자 대비 최대 브랜드라고 봐도 무방

 

2. 기업의 주 수익원 + 기타 수익원

  가. 주 수익원: 미국 프리미엄 맥주. 

    - 코로나/모델로(TMI:저는 모델로 좋아합니다) 독점 유통, 전체 매출 60%

    - 와인/ 스피릿 쪽, 포폴 조정을 통해 마진 낮은 사업은 매각 중

 

  나. 기타 수익원: 논알코올음료(?)

    - 건강을 중시하는 소비자를 겨냥한 음료가 있음. hiyo라고 투자 중이라곤 함. 저는 처음 보네요

 

3. 재무 건전성?

- 전년 동기 대비 매출 감소: 수요 둔화 및 알루미늄 관세에 따른 비용 증가

- 와인 및 스피릿 사업 부진(많이 심한 듯)

- 부채가 많긴 한데... 재무 구조를 조정(단기 부담 감소) 및 현금 흐름이 강해서 괜찮음

 

4. 주요 리스크

 - "맥주": 소비자 트렌드 변화나 맥주 기업 간 경쟁 심화?

 - 멕시코 관세에 따른 리스크, 와인-스피릿 사업 와장창 무너지는 등

 

5. 지적재산권 및 특허

 - 상표 및 브랜드-디자인 보유

 - 신제품 + 포장-마케팅 특허 등록, R&D 특허는 거의 없음, 애초에 연구를 안 하는 듯?

 

6. 타 기업과의 협력성

 - 맥주는 코로나-모델로 맥주 북미 생산 계약

 - 대형 도매업과의 파트너 십 구축되어있음. 그 외 마케팅 등

 

7. 최근 트렌드에 따른 전략? (R&D 투자 대체, 기술기업이 아니기에)

 - 저수익 사업 매각(와인, 증류주 등), 한정판 마케팅

 - 논알코올, 기능성 음료 등 투자를 통한 전략/ 대마 관련 투자도 하는 것 같음... 어느 기업인진 모르겠습니다.

 - 생산설비 자동화 + ESG 투자 등

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나의 평가?(매수, 매도 의견 등)

 가. 좋은 부분

    - 세상이 힘들어도 맥주는 마심. 모델로는 맛있다.

    - 단기 차입금을 갚아나감. + 배당과 자사주 매입을 실행

    - CEO의 경영 마인드가 맘에 들어서, 당분간 계속 보유할 듯

 

나. 안 좋은 부분

    - 그럼에도 부채 비율이 좀 높지 않나...? ㅋㅋㅋㅋ

    - 건강이 트렌드라서 맥주 소비가 줄어들지 않을까란 걱정이 듦(미국 프로틴 판매 급속도 증가)

    - 미국 내 이민 문제도 리스크가 될 수 있을 것 같음.

 

다. 나의 매수 의견

    - HOLD, 평단 아래로 떨어지면 추가 매수할 의향 있음. 최종 목표는 300주 정도만 소유하고 싶음

    - 최근 트레이더스에서 "모델로"를 판매하는 걸 처음 봄, 국내에선 그렇게 유명하진 않은데... 새로운 바람이 될 것 같음!